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谈谈:快速复原的工作蓝图——帮助客户专注于自身目标2021/1/22 17:19:37

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发表于 2021-1-22 17:19 | 显示全部楼层 |阅读模式

经常有人问我们,为什么在客户的投资过程中,我们把建立快速复原能力作为如此重要的关注点——我们也将之称为增强治理。这是因为在过去的15年里,我们观察到更好的投资治理能够改善客户的投资结果,并使他们专注于自身的目标。!

我们知道一个良好的治理框架可以帮助简化决策。把任务分配给专门的、经验丰富的团队,让客户专注于对他们而言重要的事务,同时以一种极具成本效益的方式寻求机遇。治理框架应该是所有投资者开始制定投资目标、策略和投资组合的基础。没有这一坚实的基础,事情可能会很轻易地——而且很快地——偏离轨道,以至于客户需要花费时间和重要资源来回归正轨。
金融危机和其他重大市场事件的影响,突显了牢牢把控投资组合的重要性。2020年3月全球市场的突然大幅下跌也不例外,为机构投资者提供了一次关键的压力测试,而这些机构投资者之前一直对自己的反应、反击和恢复能力充满信心。

随着资产价值急剧下跌,市场也像预期的那样停止了运转,这给全球许多投资者带来了不确定性和相当大的压力。为了平衡投资组合并维持配置,买卖证券变得十分困难。很明显,许多投资者对于出现的机会未能做好准备。
尽管金融市场最初反弹得相当快,但不确定性依然存在,现在还不是自满的时候。目前尚不清楚那些蒙受重大损失的投资组合何时会恢复,也不清楚我们是否会回到疫情蔓延时看到的那种动荡局面。

相反,养老金董事会、委托人和出资人需要利用这段时间来考虑他们和投资组合能够做出怎样的反应,是否有信心渡过这场突如其来的风暴。重要的是,在经过这段时间的反思之后,他们应该审视可能需要做出的改变——从过去学到很多未来所需的经验教训。我们认为,实现这一目标的最佳途径是改善整体治理。我们以一种坦诚和尊重现实的态度告诉客户他们需要什么,从而帮助各种规模和复杂度的客户实现这一目标。

● 机构投资者面临的挑战
● 在不确定的环境下预期收益降低
● 运营低效性和执行安排
● 监管要求的复杂性和风险增加
● 确保投资策略和管理人的适当性
● 流动性管理
● 管理人费用、透明度和其它成本

机构投资者面临的挑战

我们的客户反思的一些问题:
1我的投资组合是否具有适当的分散性,是否达到了我所期望的效果?
2我是否能够在需要时快速做出响应?
3在市场存在较大压力时期,我能获得需要的数据来检查持仓和风险敞口吗?
4我是否高效地抓住了出现的机遇?
我们所说的治理是什么意思

作为一个概念,治理对不同的投资者意味着不同的意义——我们相信,这正是治理应有的样子。
治理应该在需要的地方提供支持,而不是在不需要的地方增加不必要的工作量。
应使工作更易于管理,并带来实现目标的信心。
应使投资项目以最高效的水平运行,而不是投入所有的时间和资源。
帮助了解投资组合如何受到外部力量影响,同时提供一定程度的信心,能够准备好面对意外情况。
良好的治理应当可以帮助投资者:
制定最佳的投资策略,并将出资人契约和资金缺口大小考虑在内。
密切关注影响投资组合配置的市场走势。
监控可能损害长期投资收益的利率和通胀风险。
识别更多潜在运营风险,如交易错误和流动性陷阱,以降低风险。
拥有一个良好的治理框架有助于减轻可能对投资结果产生重大影响的各种风险,还可以清楚地揭示哪些监管风险需要被降至最低并进行控制,以减少潜在的干预和代价高昂的错误。

强有力的治理还能让投资者随时获得需要的标准化信息,以监督和管理复杂投资组合运营所需的各种成本。投资管理费和其他费用,如交易成本和管理费用,也可以通过良好的治理框架来进行集中监控。

定义治理客户获益

治理包括如何制定投资策略和运营决策,以及如何执行这些决策,以实现更省时、更经济的方法。
改善投资治理的12步方法

我们认为,投资者可以通过12步基本方法来改善投资治理。这些方法有助于建立一个坚实的基础,使投资者能够掌握当前发生的情况,并准备好面对未来可能发生的一切。

● 目标设立
● 投资策略设计
● 策略执行
● 投资组合设计
资产配置
● 管理人研究
● 管理人选聘
● 策略/投资组合执行
● 再平衡和现金流管理
● 合规
● 监督和风险管理
● 治理和报告

有些方法需要频繁地执行,而有些方法则需要深入的运营资源。但所有这些都是创建治理框架的关键步骤,该框架能让投资者对实现投资目标和保持控制权感到信心。

近年来,监管和投资组合的复杂性不断增加,使许多养老金董事会和出资人的宝贵时间所剩无几,也越来越难以应付更多需要定期、准确和及时完成的任务。

在新冠疫情危机撼动市场之际,对投资者构成了最大的挑战,使许多尚未应对良好治理挑战的投资者暴露在令人担忧的风险之下。

不过,也有解决办法。

合作改善投资治理

通过将这些工作划分为策略优先事项和正在进行的活动,董事会和出资者可以清楚地识别并决定如何高效分配时间,以及如何最成功地履行受托责任。一旦做出决定,一些机构可能会选择组建更大的内部团队来承担这些工作,而另一些组织则会寻求外部支持来帮助他们重新专注于最重要的事务。

外部治理有五大类,从选择合作伙伴进行耗费资源的研究和监督工作,到完成全面业务外包。创建一个健全的治理框架没有正确的答案,投资者也不应感到被迫接受一种不切实际的解决方案。根据组织大小、管理规模、成熟度、关注问题以及各种内部的专长和技能,每个养老金都需要不同的解决方案。
一些投资者希望在策略设计方面得到帮助,而另一些组织则需要资产配置和管理人选聘方面的帮助。投资者有完全的主动权,能够从各种单项服务中进行选择,创建最适合他们需要的服务组合。最重要的是,养老金董事会和出资者需要找到合适的合作伙伴来执行他们选择的解决方案。只有做好以上几点,他们才能在各自的角色和责任之间找到平衡。

没有人能够预测全球经济何时或如何复苏,因为存在着太多的变数。因此,在这个仍存在不确定性的情况下,对养老金董事会和出资人来说,更好地管理风险以保持投资目标不偏离正轨并专注于此,这比以往任何时候都更重要。实现良好的治理是最好的起点。
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